Ο Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Jerome Powell, καταθέτει πριν από την ακρόαση της Επιτροπής Τραπεζών, της Στέγασης και της Πόλης στη Γερουσία “Έκθεση για μισή νομισματική πολιτική στο Κογκρέσο” στο Καπιτώλιο στην Ουάσινγκτον, ΗΠΑ, 11 Φεβρουαρίου 2025.
Craig Hudson | Reuters
Αναμένεται ότι οι αξιωματούχοι του συστήματος Federal Reserve αυτή την εβδομάδα θα έχουν σταθερά επιτόκια, αλλά θα προσαρμόσουν τις απόψεις τους για την οικονομία και, ενδεχομένως, τη μελλοντική πορεία για τα επιτόκια.
Εάν οι τιμές της αγοράς είναι αληθινές, δεν υπάρχει καμία πιθανότητα να μετακινηθεί η πολιτική της κεντρικής τράπεζας από το σημερινό επίπεδο του βασικού επιτοκίου που απευθύνεται στο εύρος 4,25%-4,5%. Ο πρόεδρος Jerome Powell και οι συνάδελφοί του τις τελευταίες εβδομάδες έχουν πραγματοποιήσει την προσέγγιση ενός ασθενούς στον οποίο δεν χρειάστηκε να κάνουν βιαστικά τι να κάνουν.
Παρ ‘όλα αυτά, αναμένουν επίσης να εγκαταλείψουν τις ενδείξεις σχετικά με το πού βρίσκονται τα πράγματα σε αόριστο υπόβαθρο της εμπορικής και οικονομικής πολιτικής του Προέδρου Donald Trump. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει κάτι, από τις ρυθμίσεις στις προβλέψεις για τον πληθωρισμό και την οικονομική ανάπτυξη πριν από συχνά, αν όχι καθόλου, αναμένουν να μειώσουν περαιτέρω τα επιτόκια.
“Δεν υπάρχει καμία πιθανότητα να μειωθεί το περιβάλλον, οπότε όλα τα άλλα πράγματα γίνονται όλο και πιο σημαντικά”, δήλωσε ο Dan North, ανώτερος οικονομολόγος Allianz Trade North America. “Θα λένε κυρίως:” Ξέρεις αυτό, δεν βιαζόμαστε τώρα.
Πράγματι, αυτό ήταν ένα κυρίαρχο μήνυμα από τον Powell και τους συναδέλφους του -κατανοήσεις στην ομοσπονδιακή αγορά ανοιχτής. Στην ομιλία του, νωρίτερα αυτό το μήνα, για τους οικονομολόγους στη Νέα Υόρκη, ο Πάουελ επέμεινε ότι «δεν χρειάζεται να βιαστούμε» επειδή οι κεντρικοί τραπεζίτες αναζητούν «μεγάλη σαφήνεια» σε σχέση με το πού κατευθύνεται η διοίκηση του Trump.
Μια νέα ματιά στο ΑΕΠ, τον πληθωρισμό, την ανεργία
Έτσι, το κοινό θα μείνει στην ενημέρωση, την οποία η Fed κάνει τις τριμηνιαίες προβλέψεις του με τα επιτόκια, το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν, την ανεργία και τον πληθωρισμό. Με βάση τα πρόσφατα δεδομένα, η Fed μπορεί να αυξήσει τις προβλέψεις της μέχρι το 2025 για τον πληθωρισμό (τον Δεκέμβριο οι προοπτικές ανήλθαν σε 2,5% κυρίως και στην επικεφαλίδα), μειώνοντας την προβολή του ΑΕΠ (από 2,1%). Ο Powell θα πραγματοποιήσει τη συνήθη συνέντευξη Τύπου μετά τη συνάντηση.
Όσον αφορά το ζήτημα του επιτοκίου, η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς θα χρησιμοποιήσει την τελεία της από τις προθέσεις των μεμονωμένων μελών.
Υπάρχουν σημαντικές διαφωνίες για το τι μπορεί να συμβεί εκεί. Η επιτροπή μπορεί να διατηρήσει τις προβλέψεις της για τις δύο μειώσεις, να διαγράψει ένα ή και τα δύο ή, απίστευτα, να προσθέσει ένα άλλο ως δήλωση σχετικά με το άγχος για την πιθανή επιβράδυνση. Όλα φαίνεται να βρίσκονται στο τραπέζι.
“Νομίζω ότι αυτό μπορεί να είναι ένα ή μηδενική μείωση φέτος, ειδικά αν τα τιμολόγια προσκολλώνται”, δήλωσε ο Βορράς. “Δεν νομίζω ότι θα προσπαθήσουν να βοηθήσουν την οικονομία, μειώνοντας τα ποσοστά, επειδή γνωρίζουν ότι αν κλείσουν τον πληθωρισμό, θα πρέπει να επιστρέψουν και να ξεκινήσουν ξανά”.
Οι οικονομολόγοι ανησυχούν ότι τα τιμολόγια του Trump μπορούν να αναβιώσουν τον πληθωρισμό, ειδικά εάν ο πρόεδρος γίνει πιο επιθετικός μετά την απελευθέρωση της παγκόσμιας ανασκόπησης της κατάστασης με το τιμολόγιο στις 2 Απριλίου. Εάν η Fed γίνεται ολοένα και περισσότερο ο πληθωρισμός που σχετίζεται με το τιμολόγιο, μπορεί να είναι ακόμη πιο απρόθυμο να μειωθεί.
Οι επενδυτές έχουν δίκιο να ανησυχούν για την κατεύθυνση που υποδεικνύεται από την FOMC, δήλωσε ο Thierry Vizman, Global FX και αξιολογεί τον στρατηγό στο Macquarie.
“Αυτό το άγχος είναι ύποπτο ότι η Fed δεν” απαντά “, αρνούμενος να ελέγξει τη μακροοικονομική πολιτική της διοίκησης του Trump”, έγραψε ο Vizman. “Δεδομένης της τρέχουσας αβεβαιότητας και της πρόσφατης αύξησης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό, η Fed μπορεί να είναι δύσκολο να σηματοδοτήσει τη μείωση των τριών ταχύτητας ή ακόμα και με δύο. Μπορεί να αυξήσει μία ταχύτητα μέχρι το 2026, αφήνοντας μόνο μία μείωση στο διάμεσο σημείο κατά τη διάρκεια του 2025. “
Οι αγορές εξακολουθούν να βλέπουν δύο ή τρεις περικοπές
Εάν η Fed αποφασίσει να τηρήσει δύο μειώσεις, πιθανότατα δεν θα “προσθέσει στην πρόσφατη αναταραχή της αγοράς”, δήλωσε ο David Mirik, οικονομολόγος Goldman Sachs.
Οι κύριες μέσες τιμές της χρηματιστηριακής αγοράς εξαρτώνται γύρω από τη διορθωτική επικράτεια ή κατά 10% μειώνεται από τα μέγιστα.
Στο παρελθόν, κάτω από την ιδέα της Puta Fed, οι αγορές αναμένουν από την κεντρική τράπεζα να διευκολύνει την πολιτική ως απάντηση στις ταραχές της αγοράς. Οι Traiders δεν αναμένουν ότι η αρχική μείωση του επιτοκίου θα συμβεί τουλάχιστον μέχρι τον Ιούνιο και εκτιμάται σε ένα επιπλέον ποσοστό και περίπου 50-50 πιθανότητες του τρίτου βήματος μέχρι το τέλος του έτους, σύμφωνα με τον όμιλο Fedwatch CME, που αντιπροσωπεύουν τις τιμές των κεφαλαίων.
Αλλά μπορεί να είναι πολύ φιλόδοξη, είπε ο Wizman.
“Στην πραγματικότητα, οι αγορές, προφανώς, ήταν υπερβολικά μπερδεμένες από την Fed και αντί να σηματοδοτούν την εμπιστοσύνη τους στο βλέμμα τους, η Fed μπορεί να εκδώσει σήματα για τη χαρά, καθώς και με άλλα λόγια, η συλλογή FOMC μπορεί να αφήσει πολλές ερωτήσεις που δεν ανταποκρίνεται, καθώς και στο συνέδριο Τύπου Jay Powell”, δήλωσε, χρησιμοποιώντας το Powell.
Η επιτροπή μπορεί επίσης να εξετάσει το πρόγραμμα “ποσοτικής σύσφιξης”, όπου σας επιτρέπει να καθορίσετε το καθιερωμένο επίπεδο εισοδήματος από την ωρίμανση των ομολόγων κάθε μήνα. Οι αγορές αναμένεται ευρέως ότι η Fed θα σταματήσει το πρόγραμμα στο τέλος του τρέχοντος έτους και οι πρόσφατες συναντήσεις έχουν επιδείξει μια συζήτηση σχετικά με τον καλύτερο τρόπο αντιμετώπισης του χαρτοφύλακα των τίτλων του Treasury και των ενυπόθηκων δανείων ύψους 6,4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
