Ένας άνδρας κοιτάζει από το παράθυρο ενός ανταλλακτηρίου εμφανίζοντας ισοτιμίες διαφόρων νομισμάτων έναντι του ιαπωνικού γιεν σε έναν δρόμο στο κέντρο του Τόκιο, 29 Απριλίου 2024.
Richard A. Brooks | Afp | Getty Images
Το 2025, οι κεντρικές τράπεζες της Ασίας θα αντιμετωπίσουν ένα catch-22.
Η αδιάκοπη άνοδος του δολαρίου ΗΠΑ οδήγησε σε ασιατικά νομίσματα όπως το γιεν Ιαπωνίας, το γουόν Νότιας Κορέας, το κινεζικό γουάν και η ρουπία Ινδίας να πέφτουν σε χαμηλά πολλών ετών έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.
Ενώ ένα φθηνότερο νόμισμα θα μπορούσε κατ’ αρχήν να κάνει τις εξαγωγές ανταγωνιστικές, όπως ο εκλεγμένος πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ απειλεί να επιβάλει δασμούς, οι κεντρικές τράπεζες στην Ασία θα πρέπει να αξιολογήσουν τον αντίκτυπό του στον εισαγόμενο πληθωρισμό και να αποτρέψουν κερδοσκοπικά στοιχήματα για διαρκή αδυναμία των νομισμάτων τους περιπλέκουν τη δράση πολιτικής. , λένε οι αναλυτές.
Το δολάριο ΗΠΑ έχει ενισχυθεί απότομα μετά τη νίκη του Τραμπ στις προεδρικές εκλογές του 2024, σημειώνοντας άνοδο περίπου 5,39% από τις αμερικανικές εκλογές της 5ης Νοεμβρίου.
Ένας λόγος για την ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ είναι οι πολιτικές που υποσχέθηκε ο Τραμπ κατά τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας, συμπεριλαμβανομένων των περικοπών στους δασμούς και τους φόρους, που οι οικονομολόγοι λένε ότι είναι πληθωριστικές.
Ομοσπονδιακοί αξιωματούχοι στη συνάντησή τους τον Δεκέμβριο εξέφρασαν ανησυχίες για τον πληθωρισμό και τον αντίκτυπο που θα μπορούσαν να έχουν οι πολιτικές του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, υποδεικνύοντας ότι θα καθυστερούσαν να μειώσουν τα επιτόκια λόγω αβεβαιότητας, σύμφωνα με πρακτικά που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη.
Η επανεκτίμηση των προοπτικών νομισματικής πολιτικής της Fed διεύρυνε το χάσμα αποδόσεων μεταξύ των αμερικανικών ομολόγων και ορισμένων ασιατικών χωρών.
Αυτές οι διαφορές επιτοκίων έχουν αποδυναμώσει την ελκυστικότητα των περιουσιακών στοιχείων χαμηλότερης απόδοσης, οδηγώντας τα μεγάλα ασιατικά νομίσματα σε πτώση και ωθώντας ορισμένες κεντρικές τράπεζες, συμπεριλαμβανομένης της Τράπεζας της Ιαπωνίας και της Αποθεματικής Τράπεζας της Ινδίας, να παρέμβουν.
Ο Τζέιμς Οόι, υπεύθυνος στρατηγικής αγοράς στην διαδικτυακή χρηματιστηριακή εταιρεία Tiger Brokers, δήλωσε στο CNBC ότι ένα ισχυρό δολάριο ΗΠΑ θα δυσκολέψει τις ασιατικές κεντρικές τράπεζες να διαχειριστούν τις οικονομίες τους.
Ένα ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ είναι πιθανό να «προκαλέσει τις ασιατικές κεντρικές τράπεζες, αυξάνοντας τις πληθωριστικές πιέσεις από το υψηλότερο κόστος εισαγωγών και καθιστώντας τις δραστηριότητές τους πιο δύσκολες». [central banks’] συναλλαγματικά αποθέματα εάν προσπαθήσουν να στηρίξουν το νόμισμά τους μέσω παρέμβασης», είπε ο Ooi στο CNBC μέσω email.
«Εάν μια χώρα παλεύει με υψηλό πληθωρισμό και υποτίμηση του νομίσματος, η μείωση των επιτοκίων για την τόνωση της οικονομικής ανάπτυξης μπορεί να είναι αντιπαραγωγική», πρόσθεσε ο Ooi.
Στις 7 Ιανουαρίου, το κινεζικό γουάν έφτασε στο χαμηλό 16 μηνών στα 7,3361, πιεσμένο από την αύξηση των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων και το ισχυρότερο δολάριο.
Ένα ασθενέστερο γιουάν υποτίθεται ότι θα καταστήσει τις κινεζικές εξαγωγές πιο ανταγωνιστικές και ελπίζουμε να τονώσει την ανάπτυξη στη μεγαλύτερη οικονομία της Ασίας.
Ωστόσο, η Lorraine Tan, διευθύντρια ασιατικής έρευνας μετοχών στη Morningstar, είπε ότι ένα ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ θα περιόριζε την ικανότητα της Λαϊκής Τράπεζας της Κίνας να μειώσει τα επιτόκια χωρίς να διακινδυνεύσει περισσότερες εκροές κεφαλαίων και θα βοηθούσε επίσης την εγχώρια οικονομία να αποκτήσει μεγαλύτερη ευελιξία στη νομισματική πολιτική. .
Η Κίνα αγωνίζεται να στηρίξει την οικονομία της από τον Σεπτέμβριο του περασμένου έτους, με μια σειρά μέτρων τόνωσης, συμπεριλαμβανομένων των μειώσεων των επιτοκίων και της στήριξης των μετοχών και των αγορών ακινήτων.
Πιο πρόσφατα, η χώρα έχει επεκτείνει το πρόγραμμα εμπορίας καταναλωτών, με στόχο την τόνωση της κατανάλωσης μέσω αναβαθμίσεων εξοπλισμού και επιδοτήσεων.
«Ταυτόχρονα, οι δημοσιονομικές δαπάνες πρέπει να αυξηθούν για να στηρίξουν την ανάπτυξη της Κίνας», πρόσθεσε ο Τανγκ.
Αυτή η άποψη επαναλήφθηκε από τον Ken Peng, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής για την Ασία-Ειρηνικό στη Citi Wealth. Είπε ότι η κινεζική κυβέρνηση θα πρέπει να εκδώσει περισσότερα μακροπρόθεσμα ομόλογα για να χρηματοδοτήσει την οικονομική τόνωση αντί να μειώσει τα επιτόκια.
“[China] δεν υπάρχει πλέον καμία ανάγκη άσκησης νομισματικής πολιτικής. Επομένως, αυτό δεν πρέπει να είναι θέμα NBK. Αυτό πρέπει να είναι [a] MF [ministry of finance] ερώτηση», είπε ο Πενγκ.
Επιπλέον, σε έναν κόσμο συχνά μηδενικής ανταγωνιστικότητας στις εξαγωγές, η έντονη αδυναμία του γιουάν θα μπορούσε να δυσκολέψει άλλες ασιατικές οικονομίες να κάνουν τα προϊόντα και τις υπηρεσίες τους πιο ελκυστικά για τους ξένους αγοραστές.
Στην πρόβλεψή της για το 2025, η Citi Wealth είπε ότι μια απότομη υποτίμηση του κινεζικού νομίσματος θα μπορούσε να βλάψει τις οικονομίες που ανταγωνίζονται άμεσα ή εξάγουν στην Κίνα, όπως η Νότια Κορέα, η Ταϊβάν και άλλες χώρες της Νοτιοανατολικής Ασίας.
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει ξοδέψει περισσότερα από 15,32 τρισεκατομμύρια γιεν (97,06 δισεκατομμύρια δολάρια) για να στηρίξει το νόμισμα μέχρι το 2024, αφού το γεν έπεσε σε χαμηλό πολλών δεκαετιών τον Ιούλιο, φθάνοντας στο χαμηλό των 161,96.
Παρόλα αυτά, το νόμισμα βρίσκεται στις 158 έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, το πιο αδύναμο από τα χαμηλά του Ιουλίου.
Οι Ιάπωνες οικονομικοί αξιωματούχοι έχουν επανειλημμένα προειδοποιήσει για «μονομερείς» και «αστάθειες» κινήσεις στο γιεν, με πιο πρόσφατη την 7η Ιανουαρίου.
Φυσικά, ένα ισχυρό δολάριο μπορεί να βοηθήσει στην επίτευξη ορισμένων από τους στόχους της BOJ.
Στην Ιαπωνία, η οποία παλεύει με τον αποπληθωρισμό για δεκαετίες, ο πληθωρισμός έχει ξεπεράσει τον στόχο του 2% της Τράπεζας της Ιαπωνίας για 32 συνεχείς μήνες. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας αναγνώρισε ότι η αδυναμία του γιεν θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερο εισαγόμενο πληθωρισμό.
Η πρόκληση θα είναι να διασφαλιστεί ότι οι τιμές και οι μισθοί δεν θα αυξηθούν ταχύτερα από τα επίπεδα που είναι αποδεκτά από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
Ο Morningstar’s Tan είπε ότι η ισχύς του δολαρίου προσθέτει πίεση στην Τράπεζα της Ιαπωνίας να αυξήσει τα επιτόκια για να στηρίξει το γιεν και να μετριάσει τους κινδύνους πληθωρισμού.
Στη Νότια Κορέα, η κεντρική τράπεζα παρενέβη πρόσφατα για να υποστηρίξει το won, σύμφωνα με έκθεση της Yonhap στις 6 Ιανουαρίου. Αν και το συγκεκριμένο ποσό δεν έγινε γνωστό, ήταν αρκετό για να εκτοξεύσει τα συναλλαγματικά αποθέματα της χώρας σε χαμηλό πενταετίας.
Το γουόν υποτιμάται σταθερά έναντι του δολαρίου από την εκλογική νίκη του Τραμπ, φτάνοντας περίπου τα 1.476 έναντι του δολαρίου τον Δεκέμβριο, το χαμηλότερο επίπεδό του από το 2009.
Η Τράπεζα της Κορέας φαίνεται να δίνει προτεραιότητα στην τόνωση της εγχώριας ανάπτυξης παρά την αποδυνάμωση της οικονομίας, με την κεντρική τράπεζα να εφαρμόζει μια έκπληξη κατά 25 μονάδες βάσης στην τελευταία της συνεδρίαση τον Νοέμβριο.
«Αν και η αστάθεια των συναλλαγματικών ισοτιμιών έχει αυξηθεί, η καθοδική πίεση στην οικονομική ανάπτυξη έχει αυξηθεί. Ως εκ τούτου, το Διοικητικό Συμβούλιο έκρινε σκόπιμο να μειώσει περαιτέρω το βασικό επιτόκιο και να μετριάσει τους κινδύνους οικονομικής ύφεσης», ανέφερε η τράπεζα σε ανακοίνωσή της. .
Ωστόσο, όλα αυτά τα μέτρα επισκιάστηκαν από την αβεβαιότητα όταν ο Πρόεδρος Yoon Seok-yeol κήρυξε και στη συνέχεια ήρε τον στρατιωτικό νόμο στις αρχές Δεκεμβρίου και στη συνέχεια παραπέμφθηκε.
Η Τράπεζα της Κορέας συγκάλεσε έκτακτη συνεδρίαση στις 4 Δεκεμβρίου και υποσχέθηκε να παράσχει «επαρκή ρευστότητα» έως ότου σταθεροποιηθούν οι χρηματοπιστωτικές αγορές και οι αγορές συναλλάγματος. Τα μέτρα αυτά θα παραμείνουν σε ισχύ μέχρι το τέλος Φεβρουαρίου.
Το τελευταίο από τα κύρια ασιατικά νομίσματα είναι η Ινδία, η οποία γνώρισε ρουπία Στις 8 Ιανουαρίου, υποχώρησε στο ιστορικό χαμηλό των 85,86, λόγω της πίεσης από το ισχυρό δολάριο και των πωλήσεων από ξένους επενδυτές χαρτοφυλακίου τον Οκτώβριο και τον Νοέμβριο.
Η Ινδία παλεύει με τον πληθωρισμό, ο οποίος ξεπέρασε το ανώτατο όριο ανοχής του RBI του 6% στο 6,21% τον Οκτώβριο, αν και έκτοτε έχει υποχωρήσει.
Αυτό έρχεται σε μια περίοδο που η χώρα αντιμετωπίζει επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης, με την τελευταία ένδειξη του ΑΕΠ της Ινδίας να διαμορφώνεται στο 5,4% το δεύτερο δημοσιονομικό τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο, χάνοντας τις προσδοκίες και το χαμηλότερο επίπεδο από το τελευταίο τρίμηνο του 2022.
Στην τελευταία της συνεδρίαση για τη νομισματική πολιτική τον Δεκέμβριο, η RBI διατήρησε το επιτόκιο στο 6,5% σε μια χωριστή απόφαση, με δύο μέλη του διοικητικού συμβουλίου να ψήφισαν για μείωση κατά 25 μονάδες βάσης.
Εάν η Ινδία αποφασίσει να μειώσει τα επιτόκια για να τονώσει την ανάπτυξη, με αποτέλεσμα μια ασθενέστερη ρουπία, η RBI είναι καλά προετοιμασμένη να χειριστεί την πιθανή ξαφνική εκροή ξένων κεφαλαίων και οποιαδήποτε απότομη πτώση της ρουπίας.
Στις προοπτικές για το 2025, η Citi Wealth είπε ότι «τα μεγάλα συναλλαγματικά αποθέματα της κεντρικής τράπεζας έχουν προσφέρει μεγαλύτερη σταθερότητα στην ινδική ρουπία».
Το Peng της Citi περιγράφει επίσης τη ρουπία ως «ένα από τα πιο σταθερά νομίσματα στον κόσμο», προσθέτοντας ότι «τα μόνα νομίσματα που είναι λιγότερο ασταθή από την ρουπία Ινδίας είναι δεσμευμένα νομίσματα όπως το δολάριο Χονγκ Κονγκ. ξένοι επενδυτές που μπορεί να ενδιαφέρονται για αυτή την αγορά».
