Με πολλά γνωστά εμπόδια και προκλήσεις μπροστά, το 2025 θα ξεκινήσει με μια κυρίως αισιόδοξη προοπτική για την οικονομία των ΗΠΑ. Τα υψηλότερα επιτόκια, μια πιθανή αποδυνάμωση της αγοράς εργασίας και ένα πιθανό ασταθές πολιτικό κλίμα στο Καπιτώλιο είναι μόνο μερικοί από τους αντίθετους ανέμους που αντιμετωπίζει η οικονομία σχεδόν 30 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Όμως, με τους καταναλωτές να παραμένουν ισχυροί εν μέσω συνεχιζόμενου πληθωρισμού, τα εταιρικά κέρδη να αναμένεται να αυξηθούν ξανά και την προοπτική ενός πιο φιλικού προς τις επιχειρήσεις περιβάλλοντος στην Ουάσιγκτον, η διάθεση στη Wall Street είναι σε μεγάλο βαθμό αισιόδοξη ενόψει του νέου έτους. «Υπάρχει μεγάλη πιθανότητα αυτή η οικονομία να επιταχυνθεί το 2025 και να συνεχίσει να ξεπερνά την ανάπτυξη», δήλωσε ο Joseph Brusuelas, επικεφαλής οικονομολόγος της RSM. «Αυτή είναι η οικονομία που θέλουμε. Αυτή είναι η οικονομία που χρειαζόμαστε». Στο σενάριο που ο Brusuelas θεωρεί πιθανότατα, το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν θα επιταχυνθεί κατά 2,5% το επόμενο έτος, ελαφρώς μόνο πιο αργά από το περίπου 2,7% που φαίνεται πιθανό το 2024. % πιθανότητα. Μάλιστα, η δεύτερη πιο πιθανή περίπτωση που βλέπει είναι ανάπτυξη που ξεπερνά το 3%. Εκτιμά ότι η πιθανότητα ύφεσης είναι μόνο περίπου 15%. Τα στοιχεία ξεπερνούν την πρόβλεψη της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για οικονομική ανάπτυξη 2,1% και την εκτίμηση 2,2% σε έρευνα επαγγελματιών μετεωρολόγων. Ωστόσο, αυτό συνάδει με τις γενικές θετικές προοπτικές τόσο για την οικονομία όσο και για το χρηματιστήριο. Δύναμη από οικεία μέρη Οι κύριοι μοχλοί θα είναι «η ισχυρή οικιακή κατανάλωση, η απολύτως ισχυρή και συνεχής επιχειρηματική επένδυση», είπε ο Μπρουσουέλας. «Επιπλέον, είμαι πολύ αισιόδοξος για τις επενδύσεις που αυξάνουν την παραγωγικότητα σε υλικό, λογισμικό και πνευματική ιδιοκτησία που κάνουν οι εταιρείες για να προετοιμαστούν [artificial intelligence] «Υπάρχει μια πραγματική ιστορία που βασίζεται στις επενδύσεις στην οικονομία, την οποία οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου πρέπει πραγματικά να παρακολουθούν στενά», πρόσθεσε. Μεγάλο μέρος της οικονομικής ιστορίας τον τελευταίο καιρό ήταν το πρόγραμμα του εκλεγμένου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για περικοπές φόρων, λιγότερες ρυθμίσεις και φορολογικές περικοπές – μαζί με αυτό που αναμένεται να είναι ένας ισχυρός κύκλος κρατικών δαπανών για πράγματα όπως η εξερεύνηση ενέργειας και η τεχνητή νοημοσύνη. Ωστόσο, αυτές οι πρωτοβουλίες πιθανότατα θα είναι η ιστορία του 2026, με την αυξανόμενη πιθανότητα ο Τραμπ να αντιμετωπίσει σκληρή αντίσταση. στο Κογκρέσο για τις δαπάνες ειδικότερα, προσπαθεί να εφαρμόσει το πρόγραμμά του. Αντίθετα, η βραχυπρόθεσμη εικόνα θα μπορούσε να καθοδηγηθεί από τη συνεχή ανάπτυξη της τεχνολογικής καινοτομίας και των επιχειρηματικών επενδύσεων, καθώς και από τη διαρκή αύξηση των δαπανών υλικού καταναλωτών το 2024, οδηγώντας σε αντίστοιχη ανάπτυξη. Η ανάπτυξη ήταν 9,8% και 10,8% το δεύτερο και τρίτο τρίμηνο, μέρος μιας αύξησης περίπου 4% στις επενδύσεις σε μη οικιστικές κατασκευές, σύμφωνα με το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης του Υπουργείου Εμπορίου. Οι καταναλωτικές δαπάνες παρέμειναν επίσης σταθερές παρά τις υψηλότερες τιμές, με τις λιανικές πωλήσεις να αυξάνονται κατά 3,8% για ολόκληρο το έτος έως τον Νοέμβριο, σύμφωνα με το Γραφείο Απογραφής. Τα εταιρικά κέρδη προβλέπονται επίσης για άλλη μια μεγάλη χρονιά. Οι εταιρείες του δείκτη S&P 500 προβλέπεται να δουν ανάπτυξη 14,8%, σχεδόν διπλάσιο από τον μέσο όρο των προηγούμενων 10 ετών, σύμφωνα με το FactSet. «Στη βασική μας περίπτωση, αναμένουμε ισχυρή οικονομική ανάπτυξη στις ΗΠΑ, υποστηριζόμενη από υγιή κατανάλωση, διευκολυντική δημοσιονομική πολιτική και χαμηλότερα επιτόκια», ανέφερε η UBS στην πρόβλεψή της για το επόμενο έτος. «Πιστεύουμε ότι πολλοί από τους βασικούς παράγοντες που έχουν υποστηρίξει την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ τα τελευταία χρόνια είναι πιθανό να συνεχιστούν». Οι χρηματιστηριακοί αναλυτές, με τη σειρά τους, αναμένουν ισχυρές αποδόσεις το 2025, με τον μέσο όρο συναίνεσης του S&P 500 να είναι περίπου 6.678, που θα αντιπροσωπεύει αύξηση περίπου 12% από τα τρέχοντα επίπεδα. Η σειρά S&P 500 YTD .SPX το 2024 Τι σας κρατά πίσω Φυσικά, ορισμένα βασικά βασικά στοιχεία ανάπτυξης βρίσκονται σε τουλάχιστον ένα ασταθές έδαφος. Παραμένουν ανησυχίες για την κατάσταση της αγοράς εργασίας. Ενώ οι προσλήψεις παρέμειναν σε μεγάλο βαθμό σταθερές, μειώθηκαν σημαντικά. Οι απολύσεις είναι επίσης μικρές, αλλά το ποσοστό μακροχρόνιας ανεργίας αυξάνεται σταθερά, με εκείνους που είναι εκτός εργασίας για 27 εβδομάδες ή περισσότερο να φθάνουν στο υψηλότερο επίπεδο τον Νοέμβριο από τον Ιανουάριο του 2022. «Δεν έχουμε επαρκή εξήγηση. γιατί όχι ακόμα», είπε ο Μπρουσουέλας. «Έχουμε μια ενδιαφέρουσα διασταύρωση τεχνολογικών καινοτομιών που είναι πιθανό να εισέλθουν στο εργατικό δυναμικό και πρέπει να κινηθούμε αργά και μεθοδικά για να προσπαθήσουμε να το καταλάβουμε πραγματικά όσο το δυνατόν πιο κοντά στον πραγματικό χρόνο». Άλλες σημαντικές απειλές περιλαμβάνουν την αλληλεπίδραση των επιτοκίων, του πληθωρισμού και της πολιτικής της Federal Reserve. Οι αξιωματούχοι της Fed αύξησαν πρόσφατα την πρόβλεψή τους για τον πληθωρισμό για το 2025 στο 2,5% και τώρα δεν αναμένουν να φτάσουν τον στόχο του 2% μέχρι το 2027. ένα βήμα προς τη μείωση του βασικού επιτοκίου των δανείων μίας ημέρας κατά μισή ποσοστιαία μονάδα. Αν και η κεντρική τράπεζα έκανε περαιτέρω περικοπές κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο, η πορεία προς τα εμπρός φαίνεται λιγότερο σαφής. Στην πραγματικότητα, οι έμποροι συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης προβλέπουν μία ή δύο ακόμη περικοπές το 2025, οι οποίες πιθανότατα θα αυξήσουν το κόστος δανεισμού και θα ασκήσουν πίεση σε τρισεκατομμύρια σε εταιρικό, προσωπικό και δημόσιο χρέος των ΗΠΑ. Έχουν δημιουργηθεί ανησυχίες για εταιρικό χρέος ύψους 2,14 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. χρέος που λήγει το επόμενο έτος. Ωστόσο, η S&P Global σε πρόσφατη έκθεσή της χαρακτήρισε το πρόβλημα «διαχειρίσιμο», καθώς οι εταιρείες εκμεταλλεύτηκαν τις ευνοϊκές συνθήκες φέτος για να αναχρηματοδοτήσουν, μειώνοντας την έκθεση κατά 11%, εκ των οποίων περίπου το 41% ήταν σε κερδοσκοπικά επίπεδα. Η έκδοση εταιρικού χρέους αυξήθηκε το 2024, φτάνοντας τα 1,9 τρισεκατομμύρια δολάρια τον Νοέμβριο, σημειώνοντας αύξηση 29% σε σχέση με την ίδια περίοδο πριν από ένα χρόνο, σύμφωνα με την Ένωση Βιομηχανίας και Χρηματοοικονομικών Αγορών Κινητών Αξιών. Το ποσό του ανεξόφλητου χρέους ανέρχεται σήμερα σε 11,2 τρισεκατομμύρια δολάρια, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 6,1%, με την Goldman Sachs να προβλέπει την έκδοση ομολόγων ύψους 1,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025. στο τμήμα Global Banking & Markets της εταιρείας, ανέφερε η έκθεση του Οκτωβρίου. «Βλέπετε την οικονομία να αναπτύσσεται. Βλέπετε την άνοδο της εταιρικής Αμερικής. Βλέπεις τον ισολογισμό να μεγαλώνει. Και καθώς οι εταιρείες αναπτύσσονται, εκδίδουν χρέη για να χρηματοδοτήσουν αυτή την ανάπτυξη». Υπάρχουν επίσης ανησυχίες για την ατζέντα του Τραμπ, παρόλο που υπάρχουν προσδοκίες ότι η πλατφόρμα του θα μπορούσε να αποτελέσει βασικό μοχλό ανάπτυξης. Μία από τις μεγαλύτερες ανησυχίες είναι οι δασμοί, με ανησυχίες ότι θα μπορούσαν να αναζωπυρώσουν τον πληθωρισμό, παρόλο που παρέμεινε σε χαμηλά επίπεδα κατά την πρώτη θητεία του Τραμπ από το 2017 έως το 2021. Πέρασε ο τελευταίος μήνας από τότε που οι επενδυτές κατάλαβαν τι να περιμένουν. Ο Μπρουσουέλας, ο οικονομολόγος του RSM, επανέλαβε τα συναισθήματα πολλών συναδέλφων του, λέγοντας ότι οι δασμοί δεν φαίνεται να αποτελούν άμεση απειλή, αν και μπορεί να αποτελούν μακροπρόθεσμη απειλή. «Μιλάμε για εμπορική αψιμαχία ή εμπορικό πόλεμο; Αν μιλάμε για μια εμπορική αψιμαχία όπως είχαμε το 2018, το 2020, δεν ανησυχώ για μια άνοδο του πληθωρισμού. Οι τιμές θα είναι υψηλότερες για εκείνα τα αγαθά που υπόκεινται σε δασμούς», είπε. «Αν είχαμε έναν πραγματικό εμπορικό πόλεμο, πραγματικά αντίποινα, τότε θα ανησυχούσα».
