Αποδεικνύεται ότι ο «άπληστος πληθωρισμός» δεν είναι απλώς μια αμερικανική αυταπάτη, η ίδια αυταπάτη υπάρχει σε πολλές άλλες χώρες. Kurshad Görgen διατηρεί ένα blog στο οποίο συζητά θέματα τουρκικής νομισματικής πολιτικής από την άποψη του μονεταρισμού της αγοράς. Πέρυσι δημοσίευσε μια ανάρτηση που συζητούσε μερικές μάλλον αντισυμβατικές απόψεις:
Μετά τις εκλογές του 2023, η Τουρκία εγκατέλειψε τη διαβόητη πολιτική επιτοκίων νεο-Fisher (την οποία ο Ερντογάν επισημοποίησε ως «το επιτόκιο είναι η αιτία, ο πληθωρισμός είναι το αποτέλεσμα») και υιοθέτησε μια πιο παραδοσιακή πολιτική με έναν νέο διοικητή της κεντρικής τράπεζας (ο οποίος απολύθηκε πρόσφατα). . Από τον Φεβρουάριο του 2024, το επιτόκιο στην Τουρκία είναι στο 45% και τον Δεκέμβριο ο πληθωρισμός ανήλθε στο 64,8%. Εν τω μεταξύ, η τουρκική λίρα έφτασε σε νέο χαμηλό ρεκόρ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ στις αρχές Ιανουαρίου, διαπραγματεύοντας πάνω από 30. .
Ο Mahfi Egilmez, ένας σχετικά δημοφιλής κεντροαριστερός οικονομολόγος στην Τουρκία, ανακάλυψε πρόσφατα τις έννοιες του άπληστου πληθωρισμού και του sranflation και αποφάσισε να τις χρησιμοποιήσει, δηλώνοντας ότι η Τουρκία έχει ένα «άπληστο πρόβλημα πληθωρισμού».
Ο Görgen εξήγησε πολύ καλά την πλάνη του άπληστου πληθωρισμού και συμπεριέλαβε αυτό το γράφημα του ρυθμού αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ της Τουρκίας:
Κατά τη γνώμη μου, ο καλύτερος τρόπος για να αντικρούσετε τον άπληστο πληθωρισμό είναι να χρησιμοποιήσετε μια έμμεση προσέγγιση. Όταν κάποιος επιμένει ότι η απληστία προκαλεί πληθωρισμό, πείτε του ότι θα χαρείτε να συζητήσετε το θέμα, αλλά πρώτα θα θέλατε να συζητήσετε τον ρόλο της απληστίας στην αύξηση του ΑΕΠ. Μόλις επιλυθεί αυτό το ζήτημα, θα είναι ευκολότερο να δούμε αν η απληστία μπορεί να προσθέσει κάτι χρήσιμο στο πρόβλημα του πληθωρισμού.
Ας σκεφτούμε ότι το ΑΕΠ της Τουρκίας θα αυξηθεί κατά 110% το 2022. Όπως γνωρίζετε, το ΑΕΠ είναι τόσο το συνολικό ονομαστικό εισόδημα όσο και η συνολική ονομαστική δαπάνη. Οι μισθοί αποτελούν σημαντικό μέρος του συνολικού εισοδήματος. Είναι εύλογο ότι η απληστία έκανε τις τουρκικές εταιρείες να πληρώσουν σημαντικά υψηλότερους μισθούς το 2022 από ό,τι το 2021; Υποθέτω ότι η απόφασή τους να πληρώσουν υψηλότερους μισθούς ήταν συνεπής με τη μεγιστοποίηση του κέρδους, αλλά νομίζω ότι είναι δίκαιο να πούμε ότι η απόφαση μιας επιχείρησης να πληρώσει υψηλότερους μισθούς δεν θεωρείται συνήθως ως “άπληστη” με τη συνήθη έννοια της λέξης.
Η κατανάλωση αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος των συνολικών δαπανών. Είναι εύλογο ότι η απληστία οδήγησε τους Τούρκους αγοραστές να ξοδεύουν διπλάσια χρήματα από ό,τι πριν από ένα χρόνο; Και πάλι, δεν καταλαβαίνω πώς η απόφαση να ξοδέψετε πολλά περισσότερα χρήματα για περίπου την ίδια ποσότητα αγαθών μπορεί να θεωρηθεί «απληστία» με την κανονική έννοια της λέξης. Οι άπληστοι συνήθως προτιμούν να μην ξοδεύουν πολλά χρήματα.
Συνοψίζοντας, φαίνεται απίθανο ότι η απληστία θα μπορούσε να εξηγήσει την απότομη επιτάχυνση της αύξησης του ΑΕΠ, ειδικά επειδή έχουμε εναλλακτικές εξηγήσεις που δεν βασίζονται στη μυστηριώδη αύξηση της τουρκικής απληστίας μεταξύ 2021 και 2023:
Ο Tunç Satiroglu σημειώνει ότι από τότε που η CBRT άρχισε να μειώνει τα επιτόκια το 2021, η προσφορά χρήματος αυξήθηκε κατά 245%.
Μόλις διαπιστώσουμε ότι η απληστία δεν προκάλεσε την αύξηση του ΑΕΠ κατά 110%, μπορούμε να προχωρήσουμε στο θέμα του πληθωρισμού. Γνωρίζουμε ότι η αύξηση του ΑΕΠ είναι ο πληθωρισμός συν αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ (συν το ποσό της συνιστώσας του). Ποια τάση αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ φαίνεται εύλογη για την Τουρκία; Δεν ξέρω την ακριβή απάντηση, αλλά υποψιάζομαι ότι σχεδόν όλοι οι ειδικοί θα επέλεγαν ένα ποσοστό μεταξύ 0% και 10%. Αυτό σημαίνει ότι ένας ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ 110% έχει καταστήσει σχεδόν αναπόφευκτο ότι ο ρυθμός πληθωρισμού το 2022 θα είναι εξαιρετικά υψηλή.
Για να το συνοψίσω:
Φαίνεται πολύ απίθανο ότι η απληστία μπορεί να εξηγήσει τους πολύ υψηλούς ρυθμούς αύξησης του ΑΕΠ.
Οι πολύ υψηλοί ρυθμοί αύξησης του ΑΕΠ καθιστούν τον υψηλό πληθωρισμό σχεδόν αναπόφευκτο.
Γι’ αυτό . . .
Σοβαρά, είναι κρίμα που πρέπει ακόμη και να συζητήσουμε αυτό το θέμα. Οι αστρονόμοι ανακάλυψαν ότι η Γη περιστρέφεται γύρω από τον Ήλιο το 1500. Μεγάλο μέρος της οικονομίας εξακολουθεί να είναι βυθισμένο σε απόψεις που είναι το ισοδύναμο της αστρονομίας του «Η Γη είναι επίπεδη».
Αποδεικνύεται ότι ο «άπληστος πληθωρισμός» δεν είναι απλώς μια αμερικανική αυταπάτη, η ίδια αυταπάτη υπάρχει σε πολλές άλλες χώρες. Kurshad Görgen διατηρεί ένα blog στο οποίο συζητά θέματα τουρκικής νομισματικής πολιτικής από την άποψη του μονεταρισμού της αγοράς. Πέρυσι δημοσίευσε μια ανάρτηση που συζητούσε μερικές μάλλον αντισυμβατικές απόψεις:
Μετά τις εκλογές του 2023, η Τουρκία εγκατέλειψε τη διαβόητη πολιτική επιτοκίων νεο-Fisher (την οποία ο Ερντογάν επισημοποίησε ως «το επιτόκιο είναι η αιτία, ο πληθωρισμός είναι το αποτέλεσμα») και υιοθέτησε μια πιο παραδοσιακή πολιτική με έναν νέο διοικητή της κεντρικής τράπεζας (ο οποίος απολύθηκε πρόσφατα). . Από τον Φεβρουάριο του 2024, το επιτόκιο στην Τουρκία είναι στο 45% και τον Δεκέμβριο ο πληθωρισμός ανήλθε στο 64,8%. Εν τω μεταξύ, η τουρκική λίρα έφτασε σε νέο χαμηλό ρεκόρ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ στις αρχές Ιανουαρίου, διαπραγματεύοντας πάνω από 30. .
Ο Mahfi Egilmez, ένας σχετικά δημοφιλής κεντροαριστερός οικονομολόγος στην Τουρκία, ανακάλυψε πρόσφατα τις έννοιες του άπληστου πληθωρισμού και του sranflation και αποφάσισε να τις χρησιμοποιήσει, δηλώνοντας ότι η Τουρκία έχει ένα «άπληστο πρόβλημα πληθωρισμού».
Ο Görgen εξήγησε πολύ καλά την πλάνη του άπληστου πληθωρισμού και συμπεριέλαβε αυτό το γράφημα του ρυθμού αύξησης του ονομαστικού ΑΕΠ της Τουρκίας:
Κατά τη γνώμη μου, ο καλύτερος τρόπος για να αντικρούσετε τον άπληστο πληθωρισμό είναι να χρησιμοποιήσετε μια έμμεση προσέγγιση. Όταν κάποιος επιμένει ότι η απληστία προκαλεί πληθωρισμό, πείτε του ότι θα χαρείτε να συζητήσετε το θέμα, αλλά πρώτα θα θέλατε να συζητήσετε τον ρόλο της απληστίας στην αύξηση του ΑΕΠ. Μόλις επιλυθεί αυτό το ζήτημα, θα είναι ευκολότερο να δούμε αν η απληστία μπορεί να προσθέσει κάτι χρήσιμο στο πρόβλημα του πληθωρισμού.
Ας σκεφτούμε ότι το ΑΕΠ της Τουρκίας θα αυξηθεί κατά 110% το 2022. Όπως γνωρίζετε, το ΑΕΠ είναι τόσο το συνολικό ονομαστικό εισόδημα όσο και η συνολική ονομαστική δαπάνη. Οι μισθοί αποτελούν σημαντικό μέρος του συνολικού εισοδήματος. Είναι εύλογο ότι η απληστία έκανε τις τουρκικές εταιρείες να πληρώσουν σημαντικά υψηλότερους μισθούς το 2022 από ό,τι το 2021; Υποθέτω ότι η απόφασή τους να πληρώσουν υψηλότερους μισθούς ήταν συνεπής με τη μεγιστοποίηση του κέρδους, αλλά νομίζω ότι είναι δίκαιο να πούμε ότι η απόφαση μιας επιχείρησης να πληρώσει υψηλότερους μισθούς δεν θεωρείται συνήθως ως “άπληστη” με τη συνήθη έννοια της λέξης.
Η κατανάλωση αντιπροσωπεύει το μεγαλύτερο μέρος των συνολικών δαπανών. Είναι εύλογο ότι η απληστία οδήγησε τους Τούρκους αγοραστές να ξοδεύουν διπλάσια χρήματα από ό,τι πριν από ένα χρόνο; Και πάλι, δεν καταλαβαίνω πώς η απόφαση να ξοδέψετε πολλά περισσότερα χρήματα για περίπου την ίδια ποσότητα αγαθών μπορεί να θεωρηθεί «απληστία» με την κανονική έννοια της λέξης. Οι άπληστοι συνήθως προτιμούν να μην ξοδεύουν πολλά χρήματα.
Συνοψίζοντας, φαίνεται απίθανο ότι η απληστία θα μπορούσε να εξηγήσει την απότομη επιτάχυνση της αύξησης του ΑΕΠ, ειδικά επειδή έχουμε εναλλακτικές εξηγήσεις που δεν βασίζονται στη μυστηριώδη αύξηση της τουρκικής απληστίας μεταξύ 2021 και 2023:
Ο Tunç Satiroglu σημειώνει ότι από τότε που η CBRT άρχισε να μειώνει τα επιτόκια το 2021, η προσφορά χρήματος αυξήθηκε κατά 245%.
Μόλις διαπιστώσουμε ότι η απληστία δεν προκάλεσε την αύξηση του ΑΕΠ κατά 110%, μπορούμε να προχωρήσουμε στο θέμα του πληθωρισμού. Γνωρίζουμε ότι η αύξηση του ΑΕΠ είναι ο πληθωρισμός συν αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ (συν το ποσό της συνιστώσας του). Ποια τάση αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ φαίνεται εύλογη για την Τουρκία; Δεν ξέρω την ακριβή απάντηση, αλλά υποψιάζομαι ότι σχεδόν όλοι οι ειδικοί θα επέλεγαν ένα ποσοστό μεταξύ 0% και 10%. Αυτό σημαίνει ότι ένας ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ 110% έχει καταστήσει σχεδόν αναπόφευκτο ότι ο ρυθμός πληθωρισμού το 2022 θα είναι εξαιρετικά υψηλή.
Για να το συνοψίσω:
Φαίνεται πολύ απίθανο ότι η απληστία μπορεί να εξηγήσει τους πολύ υψηλούς ρυθμούς αύξησης του ΑΕΠ.
Οι πολύ υψηλοί ρυθμοί αύξησης του ΑΕΠ καθιστούν τον υψηλό πληθωρισμό σχεδόν αναπόφευκτο.
Γι’ αυτό . . .
Σοβαρά, είναι κρίμα που πρέπει ακόμη και να συζητήσουμε αυτό το θέμα. Οι αστρονόμοι ανακάλυψαν ότι η Γη περιστρέφεται γύρω από τον Ήλιο το 1500. Μεγάλο μέρος της οικονομίας εξακολουθεί να είναι βυθισμένο σε απόψεις που είναι το ισοδύναμο της αστρονομίας του «Η Γη είναι επίπεδη».
